Chumchonfx.com — ค่าเงิน ดอลลาร์ ดิ่งลงอย่างรวดเร็วเกินคาดและยังอาจพบความทุกข์ยากเพิ่มเติม, Morgan Stanley เตือน, โดยคาดการณ์ว่าจะลดลงเกือบสองหลักภายในกลางปี 2569 โดยมีปัจจัยหลักมาจากการลดอัตราดอกเบี้ยของ Federal Reserve ที่ลึกกว่าที่คาดการณ์ไว้และการหยุดชะงักของการเติบโตเศรษฐกิจสหรัฐ.
“DXY ลดลงเร็วกว่าที่เราคาดการณ์ไว้ในการมองไปข้างหน้าปีที่แล้ว, ถึงเป้าหมายสิ้นปีของเราที่ 101 เมื่อเดือนที่แล้ว. เราคิดว่าแนวโน้มการอ่อนค่านี้จะยังคงอยู่, ตอนนี้เราคาดการณ์ว่า DXY จะลดลงเพิ่มอีก 9% ใน 12 เดือนถัดไปเป็น 91, โดยความอ่อนแอของ USD อย่างเด่นชัดต่อเพื่อนบ้านที่ปลอดภัย – EUR, JPY, และ CHF,” กลุ่มนักวิเคราะห์จาก Morgan Stanley กล่าวในมุมมองช่วงกลางปี.
การคาดการณ์เงินดอลลาร์อ่อนค่าของธนาคารนั้นมาจากมุมมองที่อ่อนค่าลงของอัตราดอกเบี้ยสหรัฐมากกว่าที่ตลาดกำลังประเมินอยู่ในปัจจุบัน. Morgan Stanley คาดว่า Fed จะยังคงรักษาอัตราเดิมไว้จนถึงช่วงส่วนใหญ่ของปี 2568, แต่จะ “ปรับลดดอกเบี้ย 175 จุดพื้นฐานเนื่องจากการเติบโตทางเศรษฐกิจที่อ่อนแอลงและเงินเฟ้อที่กลับมาเข้าเป้าหมาย.” นั่นคือเส้นทางการผ่อนคลายที่รุนแรงกว่าที่ปัจจุบันตลาดคาดการณ์ไว้, และคาดว่าจะนำไปสู่การลดลงของผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ 10 ปีเหลือเพียงเล็กน้อยเหนือ 3.00% ในช่วงปลายปี 2569.
“เราเห็นผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ 10 ปีจะไปถึง 4.00% ในสิ้นปี 2568 และจบที่ปี 2569 เหนือกว่า 3.00%—โดดเด่นกว่าพันธบัตรเยอรมันในขณะที่ Fed ลดอัตราดอกเบี้ยมากกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ในปี 2569,” กลุ่มนักวิเคราะห์กล่าวเสริม.
การลดลงของค่าเงินดอลลาร์, นักวิเคราะห์เสริม, ยังเป็นผลมาจากการรวมตัวของอัตราดอกเบี้ยและการเติบโตของสหรัฐกับประเทศคู่แข่ง, พร้อมกับการเพิ่มขึ้นของความเสี่ยงเนื่องจากการเพิ่มขึ้นของการไหลเข้าของการป้องกันความเสี่ยงด้านค่าเงินตราและการอภิปรายเรื่องที่หลบภัย. ธนาคารคาดว่า EUR/USD จะเพิ่มขึ้นเป็น 1.25 และ GBP/USD เป็น 1.45 ในช่วงกลางปี 2569.
สภาพแวดล้อมการเติบโตของสหรัฐ, ในขณะเดียวกัน, อาจไม่นำมาซึ่งความผ่อนคลายใด ๆ สำหรับค่าเงินดอลลาร์. Morgan Stanley มองว่า GDP จริงของสหรัฐจะชะลอตัวอย่างรุนแรง—จาก 2.5% ในปี 2567 เป็นเพียง 1.0% ในทั้งปี 2568 และ 2569—ถูกหนีบโดยการเก็บภาษี, การจำกัดการอพยพ, และการขาดการสนับสนุนจากนโยบายการคลังอย่างมีประสิทธิภาพ. “นอกจากการเก็บภาษี, การจำกัดการอพยพยังส่งผลต่อการเติบโตของสหรัฐ, ในขณะที่เรายังสงสัยในการสนับสนุนที่มีผลมากจากนโยบายรัฐสภาหรือการบริหารระเบียบ,” กลุ่มนักวิเคราะห์กล่าว.
เงินเฟ้อคาดว่าจะลดลง, แต่สหรัฐยังคงโดดเด่นเนื่องจากมีความกดดันจากการกำหนดราคาที่ยังคงอยู่ต่อไป, ซึ่งมีพื้นฐานมาจากการเก็บภาษี. Morgan Stanley คาดการณ์ว่าเงินเฟ้อ PCE หลักจะยังคงอยู่เหนือเป้าหมายของ Fed จนถึงปี 2569, แม้ว่าเงินเฟ้อทั่วโลกจะเย็นลง.
