Chumchonfx.com — สิ่งสำคัญที่จะต้องจับตามองในประเด็นการผันผวนของดอลลาร์ในช่วงเดือนต่อไปคือ ข้อมูลผลกระทบของภาษีที่อาจบ่งบอกถึงการเพิ่มขึ้นของเงินเฟ้อ หรือเป็นเพียงผลกระทบครั้งเดียวที่อาจทำให้เฟดกลับมาลดอัตราดอกเบี้ยได้.
“การลดค่าเงินของ USD อย่างมากในครึ่งแรกของปีเป็นเพราะความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ/นโยบายและการเปลี่ยนแปลงการแทรกแซงของกลุ่มสกุลเงินต่างๆ ทำให้เป็นริ้นที่รับความเสี่ยงสำคัญจากสหรัฐฯ,” นักวิเคราะห์จาก BofA กล่าวในบันทึกล่าสุด.
ในช่วงนี้การนโยบายของเฟดเป็นจุดศูนย์กลางของความสนใจของนักลงทุน ทุกคนต่างจับตามองว่ามาตรการภาษีจะส่งผลให้เกิดเงินเฟ้อตามที่คาดหวังหรือไม่. “จนถึงขณะนี้ความไม่แน่นอนเรื่องเงินเฟ้อยังทำให้เฟดยังไม่เริ่มตัดรอบลดดอกเบี้ยใหม่, แต่การจ่ายข้อมูลการประเมินความเสี่ยงนี้อย่างชัดเจนกำลังมาถึง” พวกเขาชี้แจงเพิ่มเติม.
ความกดดันที่จะต้องลดอัตราดอกเบี้ยจากฝ่ายบริหารได้เพิ่มขึ้นซึ่งร้องขอให้มีการลดดอกเบี้ยเพื่อช่วยลดค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยของรัฐบาล–เป็นเรื่องที่สร้างคำถามเกี่ยวกับการเป็นอิสระของธนาคารกลาง. “นี้ทำให้สถานการณ์ของ USD ยิ่งย่ำแย่ลง แม้ว่าตลาดในที่อื่น (และความคาดหวังเกี่ยวกับเงินเฟ้อ) ยังรับมือได้เป็นอย่างดีในตอนนี้,” นักวิเคราะห์อธิบาย.
แม้จะมีสัญญาณอ่อนโยนจากผู้ว่าการแห่ง Fed Waller และ Bowman, และความเปิดใจของ Powell ที่จะมีการลดลงหากเงินเฟ้อเนื่องจากการเกิดภาษีไม่เกิดขึ้นจริง นักวิเคราะห์จาก BofA ยังคงระมัดระวัง. “ประธาน Powell… ได้เปิดประตูอย่างบอบบางไปสู่การเปลี่ยนผันที่อาจเกิดขึ้นในระยะสั้นด้วยคำบอกเล่าที่บ่งบอกว่าหากไม่ปรากฏการณ์เงินเฟ้อที่คาดไว้ในข้อมูลฤดูร้อน, เฟดอาจจะสามารถกลับมาลดดอกเบี้ยได้เร็วกว่าที่เขาคาดการณ์ไว้.
ตลาดปัจจุบันประเมินว่าจะมีการลดประมาณ 28 จุดฐานภายในเดือนกันยายน แต่ BofA มีความสงสัยว่านี่จะเพียงพอที่จะกลับมากลับสู่แนวโน้มของดอลลาร์. “การถอนกลับของการประเมินนี้คงยังไม่เพียงพอที่จะหักล้างกระแสของ USD…ในขณะที่การตัดอัตราดอกเบี้ยในที่สุดยังคงอยู่,” BofA ระบุ, ชี้มุมมองว่าการลดลงของดอลลาร์ยังคงต่อเนื่องในไตรมาส 2 แม้ความคาดหวังสำหรับการเเืดอัตราจะลดลง.
แนวโน้มการลดลงของดอลล่าสุดนี้เกิดขึ้นในขณะที่หุ้นสหรัฐเริ่มดีกว่าหุ้นสากล-ความแยกที่ชี้แจงความเสี่ยงที่ตอนนี้ถูกฝังไว้ในสกุลเงิน.
ตอนนี้ความคาดหวังเรื่องเงินเฟ้อยังคงรักษาอยู่ที่ระดับสูง แต่ BofA ได้เตือนว่า “มีความเสี่ยงที่จะเพิ่มขึ้นบนขอบฟ้า เป็นเพราะความอ่อนน้อมย่อท้อของ Fed ที่อาจเกิดขึ้น.”
เดือนต่อๆ ไปจะเป็นช่วงสำคัญในการกำหนดว่าเฟดจะสามารถกลับมาลดดอกเบี้ยได้หรือไม่ หรือว่าการเพิ่มขึ้นของเงินเฟ้อจะยังคงทำให้ดอลลาร์อยู่ในช่วงลดลง.
