Chumchonfx.com — สถานะของเงินดอลลาร์กลายเป็นประเด็นสำคัญอีกครั้ง เนื่องจากศาลฎีกาเตรียมพิจารณาว่าการใช้อำนาจฉุกเฉินของประธานาธิบดีทรัมป์ในการดำเนินการนโยบายภาษีนำเข้าเป็นเรื่องที่ชอบด้วยกฎหมายหรือไม่ ซึ่งอาจมีผลกระทบอย่างกว้างขวางต่อเงินดอลลาร์และทิศทางของอัตราดอกเบี้ยในสหรัฐฯ ตามที่ Macquarie ระบุ
“การลบหรือลดภาษี IEEPA อาจทำให้แนวโน้มเงินเฟ้อลดลงและความคาดหวังด้านเงินเฟ้อต่ำลง ธนาคารกลางสหรัฐอาจกลับมาให้น้ำหนักกับดัชนีเงินเฟ้อน้อยลง ซึ่งจะช่วยให้เหตุผลสำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น” นักเศรษฐศาสตร์จาก Macquarie กล่าวในบันทึกล่าสุด ก่อนการโต้แย้งต่อหน้าศาลฎีกาในวันพุธ
การตัดสินต่อต้านภาษีนำเข้าอาจส่งผลกระทบต่อเงินดอลลาร์ โดย “ค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวของสหรัฐสูงขึ้น อย่างน้อยในตอนแรก” นักเศรษฐศาสตร์กล่าว โดยปราศจากผลกระทบของภาษี หลักฐานที่ชี้ให้เห็นว่าเงินเฟ้อใกล้เข้าสู่เป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางมีอย่างมาก โดยชี้ว่า CPI จะอยู่ที่ประมาณ 2.2% ในเดือนกันยายนหากไม่มีการนำภาษีใหม่มาใช้ในปีนี้ แทนที่จะเป็น 2.9% ที่รายงาน
ผลลัพธ์ของการใช้ IEEPA ในการเริ่มต้นนโยบายภาษีนำเข้าของทรัมป์ที่ถูกกฎหมายหรือไม่ ขึ้นอยู่กับสองข้อโต้แย้งที่ขัดแย้งกัน: ฝ่ายที่คัดค้านการใช้ IEPPA ของประธานาธิบดีเชื่อว่ามันไม่ให้อำนาจในการกำหนดภาษีและการขาดดุลการค้าไม่ใช่วิกฤติ เนื่องจากความไม่สมดุลนี้ได้เกิดขึ้นมาหลายปีแล้ว แต่ฝ่ายของทรัมป์โต้แย้งว่าเพียงประธานาธิบดีเท่านั้นที่สามารถประกาศสถานการณ์ฉุกเฉินแห่งชาติได้ และชี้ไปที่ประโยชน์ทางการทูตและความมั่นคงจากการใช้ภาษี
อย่างไรก็ตาม ศาลฎีกาอาจเห็นด้วยกับทางการบริหารของทรัมป์หากภาษีนำเข้าถูกมองว่าเป็นการตอบสนองต่อความมั่นคงแห่งชาติ หรืออาจถูกโน้มน้าวใจจาก “หลักปรัชญาคำถามสำคัญ” ที่ต้องการอำนาการชัดเจนจากสภาคองเกรส” Macquarie เสริม
แต่การใช้คำพูดของทรัมป์เองอาจส่งผลเสียต่อระบบการใช้ภาษีของเขา Macquarie เตือน โดยอ้างถึงกรณีที่ประธานาธิบดีได้ยอมรับว่า การใช้ภาษีบางครั้งเกิดจากเหตุผลอื่นนอกจากความจำเป็นทางเศรษฐกิจอย่างเร่งด่วน
หากภาษี IEEPA ถูกตัดสินว่าผิดกฎหมาย จะสร้างคำถามสำคัญเกี่ยวกับการขาดดุลของสหรัฐฯ ที่เพิ่มสูงขึ้นและส่งผลเสียต่อเศรษฐกิจ เนื่องจาก Macquarie ประเมินว่ารายได้จากภาษีสามารถสร้างได้ถึง 2 ล้านล้านดอลลาร์สำหรับงบประมาณรัฐบาลในทศวรรษหน้า โดยการถอดออกจะเพิ่ม “2-3% ของ GDP” ให้กับอัตราส่วนหนี้
อย่างไรก็ตาม ศาลฎีกาอาจเลือกทางกลางที่จำกัดอำนาจฉุกเฉินบางส่วน “โดยไม่ต้องยกเลิกความสามารถของทรัมป์ในการใช้ภาษีอย่างยืดหยุ่นอย่างสมบูรณ์” Macquarie กล่าว
ความประณีตของการตัดสินใด ๆ น่าจะสำคัญสำหรับเส้นทางของเงินดอลลาร์เท่าที่การตัดสินเอง Macquarie เสริม
นอกจากความผันผวนของความไม่แน่นอนแล้ว Macquarie ตั้งข้อสังเกตว่าการต่อสู้ทางกฎหมายต่อเนื่องต่อระบบภาษีของทรัมป์อาจ “ถูกตัดสินใด ๆ ระหว่างปลายเดือนพฤศจิกายนถึงช่วงเวลาใดเวลาหนึ่งในไตรมาสที่ 1 ปี 2026”
